디즈니의 사업 모델
현재 시가 총액이 300조 이상인 디즈니는
다양하며 강력한 프랜차이즈 사업을 보유하고 있습니다.
코로나 상황에서도 디즈니 주가는 역사적인 신고가를 돌파 중에 있습니다.
디즈니는 투자자들에게 세계에서 가장 수익성이 높은 영화 프랜차이즈,
세계에서 가장 큰 테마파크 디즈니랜드,
미국 No.1 스포츠 네트워크 및
세계에서 두 번째로 큰 OTT 컨텐츠 사업을 보유하고 있으며
이러한 사업 모델을 가진 회사를
주식투자를 통해 소유할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.
그렇다면 월트 디즈니 컴퍼니가 다른 회사와 다른 경쟁력을 가진 부분을 살펴 보겠습니다.
OTT시장에 강력한 진입자 디즈니 플러스
2020년에는 '디즈니 플러스'라는 자체 DTC [Direct-to-Consumer] 서비스를 출시하여
미국에서 두 번째로 큰 OTT 서비스 제공 업체가되었습니다.
Disney+는 출시 첫해에 5년 가입자 목표를 달성하면서 매우 좋은 성과를 거두었습니다.
이로 인해 Disney는 Netflix 다음으로 미국에서 두 번째로 큰 OTT업체가되었습니다
(디즈니의 다른 DTC 제품인 Hulu 및 ESPN + 포함)
이러한 예상치 못한 구독자 증가는
코로나 및 집에 머무르는 트렌드로 인한 것일 수 있지만,
미국과 해외 시청자 모두에서 디즈니 브랜드의 강점과 인기를 반영했다고 생각합니다.
"1 년 전 오늘, 우리는 Disney +를 출시했으며,
우리의 최고 기대치를 빠르게 넘어 섰습니다.
이후 전 세계 20 개 이상의 국가에서 서비스를 출시했습니다.
브라질, 멕시코, 칠레, 아르헨티나를 포함한 라틴 아메리카에서 출시하고
내년에는 더 많은 해외 시장을 출시 할 예정입니다."
디즈니 CEO 인터뷰 중
디즈니 플러스는 향후 10 년 동안 약 4 억 5 천만 명의 가입자를 보유 할 것으로 예상되며
이는 14 % CAGR(연평균 성장률)을 나타내며,
2030 년까지 600 억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다.
이 성장률이라면 심지어 디즈니가 2030년까지 넷플릭스를 추월 할 것으로 추정하고 있습니다.
OTT의 인상적인 성장은
작년에 회사 [Hamilton, Black is King and Mandelorian]의 제한된 콘텐츠 공개에도 불구하고 이루어졌습니다.
디즈니 테마파크의 회복
월트 디즈니의 테마파크는 코로나에 의해 심각한 타격을 입었으며
향후 2023까지 2019년 수익 수준인 260억 달러로 회복 될 것으로 예상합니다.
상황이 정상화되면 수익은 성장하기 시작할 것으로 예상되며
코로나 이전에 테마파크는 연간 약 1 억 5,500 만명이 방문했었습니다.
디즈니를 차별화하는 강력한 해자와 비즈니스 전략
디즈니의 해자는 업계 최고 중 하나인 지적 재산에 있습니다.
OTT의 콘텐츠는 타의 추종을 불허하며,
회사가 시간이 지남에 따라 개발할 수 있었던 창의적 결과물들과
다양한 캐릭터 IP들을 보유한 다른 미디어 제공 업체는 전무합니다.
Netflix는 파이프 라인에 더 많은 양의 콘텐츠를 보유 할 수 있지만
Disney는 훨씬 더 나은 품질을 제공합니다.
2006년 픽사(Pixar Animation Studios),
2009년 마블 엔터테인먼트(Marvel Entertainment),
2012 년 루카스필름(Lucasfilms)을 인수하였고
Disney와 21st Century Fox의 합병으로
수많은 캐릭터가 시너지 효과를 거두었습니다.
Disney는 여러 개별 사업 부문을 보유한 대기업이기 때문에
많은 사업과 브랜드에 IP와 고유한 크리에이티브 콘텐츠를 전파 할 수 있습니다.
그들은 창의적인 아이디어를 사용하고 여러 장르에서 수익을 창출 할 수 있으며,
이는 수익을 여러 배로 늘릴 수 있습니다.
회사의 많은 비즈니스 플랫폼에서 이러한 시너지 개념은 "넓은"해자로 이어집니다.
예를 들어 영화에서 본 캐릭터는 테마파크와 상품화에서 더 많은 수익을 창출 할 수 있습니다.
이러한 시너지 효과는 Disney의 비즈니스 모델을 대단히 매력적으로 만드는 요소입니다.
브랜드 포지셔닝도 매우 명확합니다.
디즈니 플러스는 어린이 및 가족 엔터테인먼트 용,
훌루(Hulu)는 성인용 엔터테인먼트,
ESPN +는 스포츠 용입니다.
이 모든 일은 CEO 밥아이거의 능숙한 지도력 아래 일어났습니다.
그는 처음에 디즈니의 각 사업 간의 지적 재산 시너지 아이디어를 뒷받침했으며,
그 결과 수년 동안 엄청난 성장과 수익으로 이어졌습니다.
놀이 공원이 가장 많은 혜택을 받았으며
더 많은 캐릭터가 상품 수익과 고객 방문 증가로 이어졌습니다.
또한 여러 미디어 범주에서 시장을 선도하고 있습니다.
회사는 Marvel 및 Star Wars 프랜차이즈에 대한 권리를 소유합니다.
ESPN은 최고의 스포츠 네트워크입니다.
내셔널 지오그래픽은 인스타그램에서 가장 많이 팔로우 한 계정입니다.
픽사와 루카스 필름은
겨울왕국(Frozen), 토이 스토리(Toy Story), 인크레더블(The Incredibles)등의 영화를 제작했습니다.
Hulu와 Twentieth Century Fox는 Disney가 성인용 콘텐츠를 제공하고 있어
각 미디어마다 차별화된 포지셔닝하고 있습니다.
디즈니 주식 평가
현재 디즈니 주식은 향후 2022 의 PER 추정치가 38.4배로 그다지 저렴하지 않지만,
디즈니는 여전히 위 설명과 같은 견조한 사업을 바탕으로 상승할 가능성이 있다고 생각됩니다.
새로운 OTT 사업이 이러한 성장의 주요 동력이 될 것으로 예상합니다.
회사의 주가는 5년 만에 최고치를 기록했습니다.
코로나가 완화되고, OTT사업이 시작됨에 따라 예상보다 더 나은 결과를 예상합니다.
전체가 개별 부분의 합보다 훨씬 더 가치가 있기 때문에
그들이 조만간 사업 중 하나를 분할하거나 중단할 것이라 생각하지 않습니다.
Disney의 4 개 사업 부문 매출 비율
미디어 네트워크 [총 매출의 43 %]
이 사업 부문에는 미국에서 세 번째로 큰 방송인 ABC가 포함되었습니다.
ABC에는 ESPN, Disney, FX, FXX 및 National Geographic과 같은 인기 채널이 있습니다.
수익과 영업 수입은 지난 5 년 동안 3 %대로 유지중입니다.
OTT 서비스와의 경쟁은이 부문을 성장을 약화시키고 있습니다.
디즈니의 테마파크와 리조트 및 상품들 [총 수익의 25 %]
강력한 가격 책정력을 갖춘 훌륭한 비즈니스입니다.
디즈니의 테마파크와 리조트는 복제가 거의 불가능합니다.
강력한 가격 책정력. 수익은 높은 한자리 수로 증가하고
영업 수입은 낮은 두 자리 수로 증가했습니다.
디즈니의 캐릭터 라이브러리가 성장함에 따라
해자는 계속해서 강해지고 있습니다.
디즈니의 테마파크는 연간 약 1 억 5,500 만 명의 방문객을 유치하고 있습니다.
스튜디오 엔터테인먼트 [총 매출의 15 %]
디즈니는 업계에서 가장 수익성이 높은 영화 프랜차이즈를 보유하고 있습니다.
2012 년 이후 세계에서 가장 높은 수익을 올린 16 편의 영화 중 11 편이 디즈니 작품이었습니다.
디즈니는 세계에서 가장 수익성이 높은 영화 프랜차이즈인
마블과 스타워즈 프랜차이즈를 소유하고 있습니다.
수익과 수익은 매년 약간의 변동성과 함께 평균적으로 두 자릿수로 증가하고 있습니다.
OTT 사업 [총 수익의 26 %]
OTT 스트리밍 서비스 Disney +, ESPN +, Hotstar 및 Hulu가 포함됩니다.
전망
디즈니는 2022 추정치에서 38.4 배의 PER를 가지고 있지만
여전히 이것이 고무적인 것처럼 보이는 프랜차이즈 사업이라고 생각합니다.
OTT 문의 가입자 연평균 성장률은 14%이며 2030년까지
가입자에서 Netflix를 능가 할 수 있습니다.
디즈니랜드는 2023까지 회복되고 순매출 측면에서 코로나이전 수준에 도달 할 것입니다.
그러나 디즈니랜드는 더 일찍 열릴 수 있으며 코로나에서
더 빠른 회복으로 인해 더 많은 트래픽을 가질 수 있습니다.
EPS는 정상화된 전망에 따라 2020년 주당 $2.02에서
2022년 주당 $4.50으로 증가 할 것으로 예상됩니다.
읽어주셔서 감사합니다!
투자의 책임은 본인게 있습니다! 항상 성공 투자 하세요~!!
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